Järgmine finantskriis võib olla võimalus krüptovaluutade jaoks
Üks saksa vanasõna „Bäume wachsen nicht in den Himmel” on halvasti tõlgitud, öeldes: „Puud ei kasva taeva poole”, mis tähendab, et kasvule ja parendusele on loomulikud piirid. Sellegipoolest näib, et globaalne majanduskasv ja varahinnad trügivad seda saksa tarkust. USA majandus on läbi ajaloo ajaloo pikima pullirajaga ja sageli öeldakse, et kui viimane rändur saab täielikult investeeritud optimistiks, pole turul muud kui minna. Kuid arvestades, et arenenud turgude varade hinnad on rekordkõrguses ja naeruväärsel hinnangul kaubeldakse aktsiatega, kas tänapäevane globaalne majandus on suutnud lõpliku majanduskasvu ja arengu kildid maha tõmmata?
Eelmisel nädalal toimunud Rahvusvahelise Valuutafondi ja Maailmapanga aastakoosolekutel oli meeleolu üleilmse rahanduse hiilgavate seas meeletu ja mõjuval põhjusel. Vanad ja uued suurriikide konkureerimised ähvardavad destabiliseerida globaalset majanduskasvu, samas kui populism ja tribalism on taas sisenenud globaalsesse psüühikasse, ähvardades konflikti. Kuid IMFi maailmamajanduse väljavaade kujundab teistsuguse pildi, prognoosides jätkuvalt tugevat majanduskasvu. Globaalne toodang püsib sellel ja järgmisel aastal 3,7% (ostujõu pariteedil), nagu see oli 2017. aastal saavutatud.
Hiina aktsiaturgudel on teada ainult kasv.
Kuid muretsemiseks on piisavalt põhjust. Ignoreerides perioodilisi USA algatatud kaubandussõdu, püsivad tekkivates turumajandustes endiselt struktuuriprobleemid (mida näitab selliste valuutade liikumine nagu Indoneesia ruupia ja Malaisia ringgit) ja kuigi enamik neist probleemidest on tingitud riigipõhistest nõrkustest, on siiski olemas pole mingit garantiid, et majanduspiirkondadesse nakatumise oht on kindel. Kui see on seotud rangemate finantstingimuste, geopoliitiliste pingete ja kõrgemate naftahindadega (paljud populistlikud valitsused subsideerivad energiakulusid elavate elanike arvukuse suurendamiseks) ja muretsemiseks on piisavalt põhjust. Kuid probleemid ei ole arenevatele turgudele kahjulikud, arenenud majandused, näiteks USA, kus valitseb madal tööpuudus, võivad samuti üllatusena osutuda, kui inflatsioon tõmbub koledale ajale, ajal, mil poliitikakujundajad võivad saadaolevate tööriistade järele isegi tuge. peaaegu rahaline normaliseerumine.
Nagu Warren Buffett ütleb,
"Saate teada, kes ujub alasti, kui loode on kustu."
Seekord võib probleemiks olla see, et kõik on alasti ujunud. Kõige ilmsemad alasti ujujad on need, kellel on haavatav bilanss - neid on lihtne märgata. Salakavaldamad riskid tulenevad bilansiväliste kirjetega ettevõtetest ja finantseerimisasutustest, näiteks Hiina teise ja kolmanda astme pankadest Hiinas, mille laenud on küsitavad sõidukid. Kui tõusulaine ja kerge raha välja käivad, on finants- ja majandusraskused vältimatud. Juba paar arenevat turgu on kallimad, Argentiina ja Türgi on kaks kõige ilmsemat näidet. Suurem riskivalmiduse langus, sanktsioonid igasuguste poliitiliste fraktsioonide, kaubandussõdade või piirkondliku ebastabiilsuse tõttu võivad põhjustada üldisema kapitali väljavoolu.
Riskikartlikkuse suurenemine mõjutaks finants- ja majanduslikku stabiilsust. Juba riskantsete varade hindamine näib tänapäeval väljamõeldiste ja bilanssidena peegeldavat pigem ettevõtte püüdlusi kui tegelikkust, mida globaalse finantsstabiilsuse aruanne teeb selgeks,
“SÜSTEEMSELT OLULISTE FINANTSSEKTORIDEGA JURISDIKTSIOONIDES KOKKU JÄTKUVAD MITTEVÕTLUSVÕLGAD ON VÕLAKS kasvanud 113 triljonilt dollarilt (rohkem kui 200 protsenti nende ühinenud SKP-st) 2008. aastal 167 triljonile dollarile (suletud SKP 250 protsendile).
“PANGAD ON KASVANUD NENDE KAPITALI- JA Likviidsuspuhvreid, kuid need võivad jääda avatuks kaudsetele ettevõtetele, majapidamistele ja ühingutele; NENDE OMAVAHELISTE JA KESKMISTE VARADE KINNISVARAdele; VÕI VÄLISVALUUTA RAHASTAMISE NENDE KASUTAMISEKS. ”
See on peaaegu nii, nagu oleks Satoshi Nakamoto (Bitcoini samanimelise asutaja) põhjus detsentraliseeritud krüptovaluuta loomisel asjakohasem kui kunagi varem. Kui midagi muud, pole me 2008. aasta suurest finantskriisist midagi õppinud. Ja USA valitsusele pole aidanud väga vastutustundetu protsüklilise eelarvepaisumise laiendamine peale selle, mida IMF nimetab „juba jätkusuutmatuks võladünaamikaks”. Lühidalt - onu Sam prindib endiselt dollareid, nagu nad läheksid moest välja.
Sõbrad või vaenlased? Reaalsus on palju keerulisem ja täis konkureerimist pärandiga.
Kuid süü pole ka USA-s. Euroopas on finantsvõimendus nii ettevõtete kui ka valitsussektoris endiselt suur ning ka hiinlased pole oma laenude võtmisel häbelikud olnud. Olulised varade hinnad on endiselt kõrged ja USA-s püsib Nobeli preemia laureaadi Robert Shilleri välja töötatud tsükliliselt kohandatud hinna ja kasumi suhe kõrgem, kui see on kunagi olnud, 137 aasta jooksul (välja arvatud 1929, 1990ndate lõpp ja 2000ndate algus - ka perioodid 2000). majanduskriis). See kõik tähendab, et maailma majandus- ja rahandussüsteemid on jätkuvalt nii habras kui 2008. aastal - ja kui habras nad täna on, selgub alles kogemuste kaudu - kõige halvemal kujul eksperimenteerimisel.
Selle taustal ei tundu ükskord krüptovaluuta väga spekulatiivse digitaalse varana arvasin, et see pole nii naeruväärne panus. Erinevalt sellistest fiati valuutadest nagu dollar, euro ja rembi on krüptovaluutad nagu Bitcoin deflatsioonilised - see tähendab, et nende pakkumine väheneb aja jooksul, aidates tõsta valuuta väärtust. Ja erinevalt kullast, kus uued tarned võivad ilmuda suurenenud uurimistöödega, on Bitcoini pakkumine läbipaistev ja piiratud - avatud kontrollaval. Ja kuigi mitte kõik krüptovaluutad pole võrdsed, võivad privaatsusele keskendunud krüptovaluutad nagu Monero järgmise finantskriisi ajal ootamatult väärtuse tõusta, kuna inimesed leiavad viise varade ja väärtuse piiriüleseks ülekandmiseks, eemal valitsustega, kes on oma kaubavahetust harrastanud. eelarve halb juhtimine.
Ja kuigi USA föderaalreserv karmistub, pole garantii, et sellised meetmed on õigeaegsed või piisavad - eriti arvestades maailmamajanduse tänapäevaseid ettearvamatusi ja lugematuid riske. Kui populistid ja natsionalistid on ametis või ootavad ametisse astumist, pole garantii, et järgmise ülemaailmse finantskriisi tingimustes näeme poliitikakujundajate vahel samal tasemel koostööd, nagu tegime 2008. ja 2009. aastal. Et olla kindel , on maailm püüdnud ikka ja jälle üleilmastumist - iga kord astudes kaks sammu edasi ja üks samm tagasi ning seda suurte kuludega. Nii nagu näib, et me kehtestame globaalse rahu ja õitsengu uue ajastu, on ka maailm, kus on suurim oht sattuda sektantlusse, fraktsioonilisse ja enesevaatlusse.
Need on ohtlikud ajad ja seda enam, kui paljud nüüd aru saavad või neile piisavalt tähelepanu pööravad. Rahvusvahelise Valuutafondi hoiatused globaalsete majandusriskide kohta on küll õigeaegsed, kuid pole kaugeltki kui selged üleskutsed nende riskide arvestamiseks. Ja kui üha enam populiste võtab oma kiusaja poole, on fantaasia idee, et globaalne majandus võib tavapärase äritegevuse korral püsida.
Ehkki järgmise finantskriisi konteksti ja sisu võib olla raske kindlaks teha - saab selgeks võimalus, et see võib põhjustada meil varade väärtuse ümberhindamise. Krüptovaluutad võivad sellises languses olla ebatõenäoline kasusaaja.
Algne artikkel postitati saidile cryptoinvestor.asia.
